杂质泵厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
杂质泵厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

星展王良享当前人民币求过于供贬值见机遇

发布时间:2021-01-25 10:15:28 阅读: 来源:杂质泵厂家

星展王良享:当前人民币求过于供 贬值见机遇

两会本周拉开帷幕。两会召开前两周,人民币急贬,在岸价与离岸价兑美元分别下跌1.75%及1.56%。国内股市下跌,沪深300于两周内下跌5%至2178.97点,接近一年低。香港恒生国企指数同期也下跌0.4%至9891.42点,恒生指数受权重股腾讯、博彩股及地产股上升带动,同期则上升2.4%至22837点。  人民币大幅下跌的原因众说纷纭:一)人行扩大每日波幅区间的压力测试,二)政府赶走热钱的方法,三)政府引导金融机构进一步去杠杆化的手段,四)进口商季节性外币需求增大,五)中国经济数据(采购经理人指数)持续恶化的结果,六)衍生工具止蚀的滚雪球效应。  由于此次在岸人民币汇价跌幅比离岸价大,而下跌速度也比离岸价快,加上中间价也下跌0.2%,不排除人行积极管理的可能性。但由于国内衍生工具规管甚严,若有相关止蚀,大部分跌幅应从离岸汇价反映。不过,人民币离岸汇价仍站稳在去年“钱荒”前水平(美元兑人民币于6.15),似乎反映海外投资者对人民币汇价持续走强预期并无根本性逆转。  自从2005年汇改至今,由于被动式干预,中国的外汇储备上升约3万亿美元,大部分经外汇占款而形成基础货币投放,间接推高通胀。央行若要“冲销”外汇干预,通常在市场发票据,或以央票回购吸走过剩资金,因此人行上周进行的回购,不可解读为政策收紧,只是外汇操作的一环。中国上海银行间同业14天拆息上周不升反降,周五为3.75%,一周下跌0.25%,并无因央行回购而上升,反映金融体系内“空转”资金情况有所改善。  人民币汇改走在近代中国经济及产业改革的前端,2005年7月,人行宣布开始实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节,有管理的浮动汇率制度。去年十八大后,人行行长周小川清楚表明将取消“常态式”外汇干预,建立市场供求为基础,有管理的浮动汇率制度。8年内,人行对人民币汇价的政策并无重大改变,即以经常帐余额与国内生产总值(GDP)之比及日常的外汇市场供求情况作为参考指标,再与一篮子货币汇率与美元兑人民币双边汇率一起互相协调,寻找出平衡的人民币现货汇价。中国经常帐余额与GDP之比在2007年9月到达10%以上,至今持续下降至2%以上,但未来数年并无立即进入赤字之虞,反而可能随着欧、美需求回升而上升。外汇市场日常供求则可能受热钱短期出入而产生较大波动,热钱的规模较难判断。但纵使热钱离场而供求由经常帐主导,以现时估计2014年经常帐盈余2500亿美元的情势判断,人民币仍是求过于供。  改革大前提下,中国汇率与利率皆走向市场化,中国金融市场对外开放无可避免,市场价格较大波动是必然的。中国希望见到外国资本及资金长期投入金融资产及直接投资中,少见短期热钱套利、套息,可以理解。短期波动率提高,可减弱“无险套利”的过度集结,对长期投资并无形成阻碍,反而提供长期投资者如中央银行、保险公司、退休基金及海外个人较佳的入市水平。

衬衫定制

定做西服

河北T恤衫定制价格

河北广告衫款式设计