杂质泵厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
杂质泵厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

私募高端访谈吃喝玩乐是下半年投资主线-【新闻】调兵山

发布时间:2021-04-20 12:35:39 阅读: 来源:杂质泵厂家

私募高端访谈:“吃喝玩乐”是下半年投资主线

我国央行不到一月两次降息,而且是非对称降息,刺激经济、稳增长的意图明显。在大盘徘徊于2222点时,央行此举被认为有救市意图。

包括我国央行在内,本周英国央行和欧洲央行也推出了宽松货币政策。三大央行同时降息,但全球资本市场均反应冷淡。在这背后,市场有着怎样的担心?7月行情又将何去何从?本周《每日经济新闻》邀请了海润达资本总裁仇天镝、新价值基金经理黄云轩、挺浩投资总经理康浩平以及广州私募人士黎仕禹为大家一一解答。

经济篇

经济见底或在下半年

NBD:我国央行不到一月两次降息,是否因为实体经济仍无起色?国内经济何时能见底?

仇天镝:这次我国央行降息比预期早,而且不到一月就连续两次降息,说明现在国内经济很差。今年下半年经济见底存在可能性,但我担心出现L型走势,这要看未来的政策力度。

黄云轩:央行降息,应该是即将公布的宏观数据或比想象中差。央行的举措更多是对经济的托底,而非救市。目前来看,实体经济确实比较差,PMI、工业增加值、中长期信贷等指标都可以看出需求不足。至于经济何时见底,我们倾向于下三季度或者四季度,要看政府的决心和政策的执行力度。

康浩平:连续降息说明实体经济下滑超出政府预期,也说明管理层原来过度收紧政策带来的恶果正在显现。国内经济见底的进程预期会推迟。

黎仕禹:降息应该是管理层判断近期的经济下滑速度超预期,提前出手干预市场以防止经济出现失控的可能。根据目前我国和全球的经济情况以及欧债的进展,估计国内经济要三季度末或者四季度才会真正见底。

非对称降息支持实体经济

NBD:此次采用了非对称降息的方式,央行此举的用意是什么?

仇天镝:不对称降息表明实体经济经营状况很艰难,只有牺牲银行利益来支持实体经济;其次就是更进一步推动利率市场化。

黄云轩:非对称降息主要是让银行业让利给实体经济。目前实体经济盈利微薄,而银行仍然有业绩增长。

黎仕禹:非对称降息说明央行要刺激实体经济的增长,稳定现在的宏观经济状况,控制金融风险。

NBD:普遍的观点认为未来还会有几次降准和降息,管理层是否还有其他的措施?

仇天镝:只有先释放流动性救经济,然而才能带动股市上升。救经济不单靠降息降准,还要实施减税政策,其次是对节能减排、环保、科技创新等新兴产业进行补贴。最重要的是要释放政策红利进行体制改革,打破垄断,释放生产力。

黄云轩:我们认为年内或还有一次降息,两次降准。如果目前政策可以让经济在未来一两个季度出现见底回升迹象,那么后续动作可能就没那么大。降准降息作为货币政策,逆周期操作对实体经济肯定有正面影响。管理层手上的牌应该是比较多的,但考虑到政策后续影响,此轮对经济的调控和2228年那一轮明显不同,也是怕政策过猛带来负面影响。

康浩平:很多时候货币政策收紧时,股市照样狂涨;货币政策放松时,股市却迟迟不能启动,这需要累积。管理层当然还有其他办法,但我认为还是市场来解决好一些,比如新股发行。

黎仕禹:降准降息是为了保持经济增长的稳定性。如果管理层真的要救市,可以通过降低股市的投资成本,如各种交易税,减缓甚至暂停新股的发行等来实现。

欧债危机远未结束

NBD:此外,昨日欧洲央行降息25个基点,英国增522亿元的QE,但欧洲股市却纷纷收低,欧债危机是否还远未结束?对中国会产生怎样的影响?

仇天镝:从多个国家和地区降息及推出QE来看,现在是救经济如救火。欧美股市不涨反跌,是因为投资者仍然对未来担忧,风险资产遭到抛售。目前,中国经济和世界经济关联性很大,世界经济衰退会影响到全球需求的减少,对中国的出口将形成压力,对我国经济是雪上加霜。

黄云轩:欧洲股市收低,主要是因为市场将欧央行降息解读为经济很差,不得不出台刺激措施。欧债危机还没有结束,目前的各种方案并没有解决“货币统一、财政不统一”的根源问题。

康浩平:欧债等危机不是一天能够解决的,但我不认为欧债、美债问题是中国股市起不来的核心原因。

黎仕禹:欧债危机远远未结束,起码需要一两年才能解决,因此短期货币政策并不能马上起到救市的效果。但是,全球性的降息会更大程度缓解危机对实体经济带来的伤害,对中国来说也是一种积极信号。

策略篇

7月存在小反弹的可能

NBD:你们的下半年的投资策略是什么?

仇天镝:我们认为下半年难有传统的指数大行情出现,操作上采取轻大盘重个股的策略,重点关注消费股和科技创新板块。

黄云轩:我们下半年会紧盯宏观经济走势,密切关注政策的累积效应何时出现。板块方面,我们看好有业绩支撑的成长股、政策刺激累积效应利好的周期股,和估值已经非常低的蓝筹股。在操作上,我们维持中性的仓位应对震荡市,后续视宏观和政策信号决定加减仓位和相应的板块。

康浩平:我们继续重仓等待黎明的到来。我们不会在如此便宜的价位卖出而等待最佳买入时机,因为我们不知道什么时候是最低点,或许一个重要的投资时点已经显现。

黎仕禹:寻找那些半年报或者年报业绩明确高增长的潜力个股,主要瞄准医药和大消费板块。“吃喝玩乐”是一条投资主线。

NBD:7月是否是“翻身月”?

仇天镝:7月到8月一般是中报行情,个股是有惊喜有地雷。技术上看,7月存在小反弹的可能性。

黄云轩:我们认为7月或许还是一个震荡市,出现趋势性的单边机会难度较大。

康浩平:7月至少是政策底,至少是估值底,还有这么多利好配合,或许应该收出一条月阳线。

黎仕禹:比较难判断,因为目前市场整体走势还是比较弱的,但是超跌后的技术反弹机会应该会有。

银行股长期仍有投资价值

NBD:此次非对称降息,进一步挤压了银行股的利润空间,这是否意味着史上最便宜的银行股已无投资价值?

仇天镝:银行股是否具备投资价值要看投资时间长短,短期内银行股没有上涨的动力。

黄云轩:银行股的投资价值应该从长远来看,中国经济仍有增长空间,中间业务和金融服务都处于起步阶段,如果银行业能顺利转型,找到新的增长点,仍有比较好的投资价值。

康浩平:当然有价值。银行股在上一次降息时爆炸了最大一个地雷——利率市场化。这次非对称降息影响非常有限,并且银行股实在是太便宜。银行股的问题是预期不好,比如房地产泡沫破灭、平台债务危机,当然增速见顶也是重大原因。

黎仕禹:银行股短期内肯定是偏向利空调整的,但如果经济能够回暖增长,放贷量增长飙升,一样可以增厚银行股的利润,所以不能简单地认为银行股已无投资价值。

NBD:尽管央行强调个人住房贷款利率浮动区间不作调整,但不少地产股逆势走出了一波行情。怎么看待地产股的投资价值?

仇天镝:房产有刚性需求,老百姓的钱无投资选择,只有想方设法买房。上月的房产销售数据明显超预期,这有效提升了房地产企业的盈利能力,股价当然会表现出来。我谨慎看好。

黄云轩:地产股的上涨主要是因为政策从极端的紧缩到逐步放松,叠加成交量的极度低迷到复苏,在此期间,房价也未出现大规模的上涨。未来一段时间,在目前的政策环境下,地产股应该还有绝对收益的机会。

康浩平:地产逆势走强大概还是因为估值非常便宜,另外刚需也很大,所以不用太悲观。

黎仕禹:地产股今年只是迎来了政策性行情而已,并不是业绩增长所带来的,主要是机构形成了一种“自救性”解套行情。当然,随着市场的疯狂,这些机构这几年投资地产股还是偏向于盈利的,但随着房地产行业的调控持续进行,后续这些企业的盈利空间肯定是会被压制的。地产行业已经遇到了增长的瓶颈了,后市只存在着政策预期放松的“投机行情”,而不是价值投资行情。

药、酒是投资主流

NBD:“吃药、喝酒”近来成为市场主流,如何看待这一现象?

仇天镝:今年“吃药、喝酒”确实是主流。白酒越存越值钱,目前我国酒类品牌价格和国际品牌价格存在距离,连续提价带来了业绩的普遍上升。另外,医药行业经过国家这两年的整顿后,出现整体机会,一些医药消费品也多次提价,表现出优良的业绩成长性。这两个防御性板块现在已经明显受到市场青睐。

黄云轩:医药和白酒是典型的业绩稳定增长的行业。白酒的品牌效应突出,长期来看仍有空间。医药股防御性突出,当前市场持续下跌,医药表现符合市场的投资偏好。

康浩平:酒、药是因为一季度跌多了的缘故,所以,估值修复情理之中。

黎仕禹:经济越差,就越凸显出防御性大品牌个股的投资价值,并且一旦受到市场资金的追捧,或就会被炒出一波 “疯牛行情”。所以,后市大消费板块还要看涨,如上海家化、贵州茅台、九芝堂、富安娜等就是典型的代表。

NBD:最近中报业绩“地雷”接连引爆,投资者应该如何规避?

仇天镝:我们一般是从公司的公开资料看;另外就是看走势。

黄云轩:如何避免“地雷”,一方面是从宏观和中观角度判断行业情况,另一方面需要调研上市公司了解经营情况。

康浩平:买股票遇到“地雷”大概是很正常的事情,如果不想遇到,就买指数基金;另外就是分散投资,组合投资。

黎仕禹:大家可以多上网搜一些中报业绩预增公告的数据,或者看这些个股的一季度业绩对比,有同比增长的个股,我们才去布局操作。

NBD:有无特别看好的板块或个股?

仇天镝:主要看好饮品饮料、中药、能源机械等板块,特别看好中药养生、保健这块,比如云南白药。投资者一般当它是一匹中药大白马,其实公司已经开始进入了日化行业。大家可以到超市看看,云南白药牙膏、养元清洗发水等产品相当不错。日化行业出牛股,上海家化就是成功案例。

黄云轩:板块方面,看好成长股,比如品牌服装、电子。对跌幅较大、政策刺激受益的周期股也相对看好。

康浩平:我觉得金融保险租赁、电力、医药、低端消费品板块、智能终端机产业链中存在机会。

黎仕禹:下半年,我们比较看好医药和旅游等大消费类,偏向于今年业绩增长比较明确的价值投资性品种,如金宇集团、东阿阿胶、信立泰、沃森生物、中国国旅、峨眉山A、丽江旅游等。

指数篇

2222点是否见底?

NBD:2222点如果拉长到整个下半年来看,是否具备吸引力?大盘是否会创新低?

仇天镝:从整体估值看,大盘再跌的空间暂时不大,2222点确实具有一定吸引力。但由于资源等周期股占指数权重太大,指数难有大的表现。再说指数创新低已经不重要,因为很多优质个股仍然会创历史新高。

黄云轩:我们认为目前是个底部区域,政策已经见底,现在市场在等待经济见底。如果先行经济指标转好,市场应当可以在这个底部区域震荡上行。

康浩平:目前沪深322的PE只有22倍,股市这个位置已经有了足够的吸引力。目前是信心出了问题,没有赚钱效应。至于会不会创新低,我觉得不应该。

黎仕禹:2222点之下才具备着极大的吸引力。大盘是否会创新低很难预测,我建议大家花更多时间寻找业绩高增长的成长性好股,如上半年的中科三环、酒鬼酒、汤臣倍健等。

NBD:下半年的走势是否会好于上半年?

仇天镝:从政策面看是利好越来越多,当累积到一定程度时,经济就会见底,理论上股市会出现反弹。但如果经济见底后出现L型,股市就很难有表现。

黄云轩:上半年上证综指涨幅几乎为零,我们认为下半年市场会有机会。

康浩平:会。我觉得股市已经跌无可跌。如果预测经济下半年见底,那股市总是能够提前经济做出反应的,所以,下半年我们不悲观。目前中国股市的问题是信任危机。

黎仕禹:下半年的走势应该会好于上半年,因为很多危机及利空消息都已经集中在上半年爆发了,随着时间推移,这些利空也会逐渐被市场所消化。

气动管夹阀

活塞阀

阀门